摘要

IPO抑价是指首次公开发行的股票,其上市后的市场交易价格远高于发行价格的一种现象。这种现象的发生是由于一、二级市场之间出现了价差,从而导致首次公开发行存在超额收益率。IPO抑价的存在与很多因素有关,如信息不对称、投资者情绪或者是制度影响等。根据有效市场理论,IPO抑价意味着一是发行价格并没有反映所有的信息;二是这个市场不是有效市场,或者交易者并不完全理性。在考虑到中国IPO市场的信息不对称和二级市场投资者情绪波动等因素的影响基础上,对IPO折价问题与发行制度的关系进行了实证分析,并采用描述性统计和多元线性回归等方法,对新股发行制度与IPO折价之间的关系进行了研究。

关键词